11 marca 2018

Kto to kupi? Dług firm i ingerencja banków centralnych. Czy mamy już socjalizm?

Z cyklu dług i kto to kupi kilka wykresów o długu korporacji i ingerencji banków centralnych.




Jak wskazuje Moody dług korporacji do PKB dobija do 46% jak w poprzednich miejscach kiedy dochodziło do recesji:

za WSJ, Moody

Tym razem podobno jest inaczej gdyż mamy tax cuts i w tym tempie dobijemy do rekordowego skupu akcji:
za JP Morgan, Bloomberg (klik)

mamy też nadal niskie stopy w wielu miejscach.

Ja jednak zwracam uwagę, że mówimy o USA a nie np. Europie (patrz wykresy Stoxx 50 czy 600, DAX, CAC, IBEX, FTSE MIB). Co nie zmienia faktu, iż pieniądze z tax cuts popłyną do korporacji i rynku akcji, niż realnej gospodarki avg Joe.

W między czasie bilanse banków centralnych dobijają do 45% PKB. W ciągu ostatnich 10 lat dług wzrósł z 20% do 45% czyli podwoił się w stosunku do PKB co jak na dłoni pokazuje skalę ingerencje banków centralnych.

za Citi

Banki centralne nie tylko skupują dług państw co doprowadziło to stabilizacji na rynkach ale również spowodowało, że banki centralne były głównymi nabywcami długu np. we Włoszech (klik)

Banki skupowały też akcje (SNB czy BoJ) i inne instrumenty finansowe (np dług firm czy pożyczki hipoteczne) w tym pożyczki studenckie. Tu na marginesie dodam, że FED posiada już ponad 30% długu konsumentów w USA:
Za FRED, DS

Mając też na uwadze, że bank centralny, stał się największym kupcem akcji i posiada w spółkach największe udziały (BoJ) można się zastanawiać czy żyjemy już w socjalizmie a nie kapitaliźmie.

Nie można przejść obojętnie obok faktu, iż nie było by globalnego wzrostu bez rekordowego wzrostu długu w Chinach  (prawy dolny wykres).



Mając na uwadze fakt, iż Chiny chcą stabilizować dług (czytaj wzrost kilka procent r/r) a banki centralne chcą hamować QE lub wręcz już ściągają płynność, ciężko jest być bykiem na rynkach akcji w perspektywie najbliższych dwóch lat. W moim odczuciu sytuacja makro w tym roku właśnie się zmienia i po rekordowym starcie i nastrojach ten rok zamkniemy gorszymi nastrojami. Niektórzy wskazują wręcz na nadchodzącą bessę. Nie liczy się bowiem QE jednego banku ale QE światowe gdyż rynki finansowe na świecie są ze sobą połączone.

19 komentarzy:

  1. Pytanie w takim razie jakie scenariusze dla klas aktywów należy rozpatrywać na najbliższe lata? Czy od razu wchodzimy w recesję czyy też będzie jeszcze inflacyjna faza cyklu z mocnym wzrostem cen surowców energetycznych i metali szlachetnych oraz dalszym umocnieniem walut EM?

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Pytanie ma błędną podstawę: ewentualna recesja jest bowiem skutkiem tego czy drużyny grają teatr, czy też konflikt jest prawdziwy.
      Pytanie powinno brzmieć: czy banki centralne zdecydują się skupować akcje i obligacje bez końca, aż do chwili wykreowania wspólnego, w pełni cyfrowego obiegu; czy też jedna ze stron poczuje sie oszukana i dojdzie niebawem do konfliktu (globalnej recesji, stagflacji, wojny).
      Ostatnie 10 lat wskazuje, że wszyscy sa umówieni na zapobieganie wstrząsowi i wspólnie balansują tą łódką. W tym kontekście giełda nie poleci w dół, a obligi nie wystrzelą. Za dużo pracy włożono w sojusz.
      Niemniej sojusze nie są wieczne ani trwałe: jeśli ktoś poczuł się oszukany (Rosja?), a Chiny nie chcą być drugie, to mamy początek konfliktu.
      Wg mnie inflacja nadchodzi, bo zaczęła się wojna na blokady, ale safe heaven nie sa safe, bo każda ze stron postara się utrzymać osiągniętą cyfrowość w swojej jurysdykcji.
      Alladyn

      Usuń
  2. @ Już socjalizm?
    Socjalizm to = globalizm = intergospodarka.
    Czemu więc dziwicie się? Oczekujecie takich pociągnięć jak QE, a jakich efektów?
    Czemu oczekujcie czegoś innego?
    To nielogiczne!

    @ Kryzys
    To nie działa tak, że "umówili się" = tak trzymaj i jest i będzie ok!
    Tu decydują proste, podstawowe prawa naturalne!
    To działa bardzo prosto, na zasadzie pierwszego, najczęściej najmniej oczekiwanego i niespodziewanego "podknięcia" na równej drodze wzrostu i chwilowej utraty równowagi systemu (patrz przypadek Bańku LB w 2008r).
    Maluczki "Okruszek" skały, huk = fala dzwiękowa powoduje lawinę - nie ulewa, której się wszyscy spodziewają.
    Ulewy oczyszczają atmosferę, a podknięcie czy poślizg powodują nieprzyjemne, niespodziewane i tragiczne w skutkach wypadki.

    W/g teorii Fal - Czas nadchodzi.

    LJ3

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. "W/g teorii Fal - Czas nadchodzi."
      Ludzie listy piszą; do baby, do dziada
      Ale g...o z tego, bo Listonosz wszystkie zjada.

      Fale wskazywały na Kondratiewa i nic, wskazywały na kryzys od kilku lat i nic.
      Może więc nadchodzi, a może nie nadchodzi. To zależy od metod, prawdziwych celów i determinacji centralniaków.
      Alladyn

      PS
      W trakcie upadków zawsze jest ktoś, kto przytuli majątek upadłego i jeszcze dotację na "zintegrowanie" z własnym weźmie.
      Może więc upadł, bo miał upaść?
      A znasz przypadek zwany WTC? Dzień później miały się rozpocząć największe przesłuchania w kongresie nt kolosalnej defraudacji mienia państwowego, coś 17-19 bilionów USD odparowane w niebyt. Nigdy się nie odbyły.
      apropos: 40 ton złota z WTC7 nigdy się nie odnalazło.

      Usuń
  3. To dobre!
    @ Przykład WTC?
    Tak! Właśnie dałeś przypadek tego co pisałem wyżej ^ = drobne podknięcie.
    Jak widzisz wystarczy WTC = i masz nieoczekiwane BUUUM!
    W dodatku - Na całym świecie!
    Właśnie WTC = Zamach na World Trade Center [11 września 2001] pokazuje jak rynek jest niestabilny i naciągnięty do granic (o czy pisałem!), jak balon, który w każdej chwili, niezależnie od tego co się dzieje w gospodarce pęka. Gospodarka w takich przypadkach KRACHU ma najmniejszy wpływ.
    Giełdy 11 września 2001 roku RUNĘŁY w mig, w kilka minut, a gospodarka?
    Co się w niej zmieniło?
    I tego nie jesteście w stanie zrozumieć, że gospodrka, teorie liberalne itp. nie mają tu nic do rzeczy, to tylko psychologia. Dlatego nigdy nie rozumieliście i zrozumiecie rynków!
    Teorie liberalne możecie sobie wsadzić!
    To są właśnie tylko TEORIE. Nic nie warte, nie oparte na faktach, jak to mają w swej naturze kreślone Fale indeksów i spółek. Tam zawarta jest także psychologia i odczucia.
    Teorie Fal to same FAKTY, a więc nie są teoretyczne wbrew nazwie!
    Są rzeczywiste! TU I TERAZ!

    Tzw teorie, w tym ekonomiczne potrafią tylko opisać to co się zdarzyło, może potem po czasie uzasadnić.
    Nie potrafią przewidywać co się zdarzy i kiedy!
    Wystarczy poczytać wypociny tzw. analityków gospodarczych. Nic z nich nie wynika.
    Poza nielicznymi wyjątkami, jak Białek, gdyż do tego potrzeba wiedzy i myślenia.

    Myślenie nie boli ale .... trzeba umieć to robić!

    LJ3

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. No, niezły chaos pojęciowy :-) typu "teorie fal to same fakty".

      Fale są faktami, teorie fal są teoriami.
      Krzeszowianin myli się jak każdy inny analityk. I dlatego tak ostrożnie pisze swoje teksty bazując jedynie na korelowaniu cykli. Nikt mu wtedy blagi nie zarzuca, bo jedynie porównuje fale do siebie.
      Alladyn

      EOT

      Usuń
  4. one more time...

    WALL STREET & FOREX - NEW AGE CIRCUS MAXIMUS...

    http://www.atafinancialresearch.5v.pl/wpis%2cwall%3bstreet%3b%3bforex%3b-%3bnew%3bage%3bcircus%3bmaximus%3b%2c166500.html

    OdpowiedzUsuń
  5. https://naforum.zapodaj.net/images/b86cbe211daa.jpg dodac wypatrzenie rynku długu spolek smieciowych co sie stanie gdy to peknie ??? masowe bankructwa brak mozliwosci obslugi dlugu, wystarczy spowolnienie gospodarcze mniejsze zyski i beda padac jak muchy gdy rentownosci wroca do normy :) to sie skonczy jeszcze wiekszym przeczyszczeniem niz 2009 roku i gorsza recesja i wiekszymi upadlosciami jak i zlymi krdytami w bankach....

    https://naforum.zapodaj.net/images/37fc0c3f982c.jpg dodac jeszcze lewar :) w USA

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Co do lewara to mądrzy w piśmie wskazują że od kilku lat stoi w miejscu bodaj w stosunku do kapitalizacji czy PKB a to że rosnie to jakiś "fałszywy wskaźnik".

      co do różnic w inwestowanie w papiery masz rację Anonimowy

      Usuń
    2. te spolki zombi beda padac jak muchy, a pseudo reformu kometyczne jak UE panswtach ktore gdyby nie EBC to ocieraly by sie o bankructwo - kupienie czasu przez EBC bo sie jeszcze bardziej zadłuzył bo reformy to byly ale o kant upy rozbić bo to by sie laczylo z przyciskaniem paa i utrata stokow darmozjadow i nierobow politycznych :) zacznie dlug rosnąć w takich państwach czyli obsluga długu z kosmetycznymy reformami oj bedzie ciekawie :) Damian

      Usuń
  6. Rośnie nam inflacja w Chinach. Biorąc pod uwagę skalę zadłużenia i nietrafione inwestycje sfinansowane tym kredytem (jak w każdej gospodarce centralnie planowanej). Tak się zastanawiam czy przypadkiem państwo środka nie postanowiło poradzić sobie z problemami zadłużenia (i będącego w tamtejszej modzie ograniczania jego wzrostu) przez dodruk juanów ? Po co ryzykować crunch jak można dodrukować, kto zabroni ?

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Do tej poli drukowali więc robią to od lat. i to sie skonczyło.

      Usuń
  7. U.S. Posts Biggest Budget Deficit Since 2012
    https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-03-12/u-s-posts-biggest-budget-deficit-since-2012-as-tax-income-falls

    OdpowiedzUsuń
  8. U.S. inflation expectations edged higher last month, with one measure hitting its highest level in a year, https://reut.rs/2pblM6m

    OdpowiedzUsuń
  9. Companies are putting tax savings in the pockets of shareholders —share buybacks are double what they were a year ago http://cnb.cx/2FNhTiq

    OdpowiedzUsuń
  10. @ Alladyn
    Ekonomia a rynki to jak produkcja a kasyno.
    Obecne rynki są zapchane tzw. "instrumentami" abstrakcyjnymi, opracowanymi przez fizyków i matematyków, nie ekonomistów, których ceny kreują programy komputerowe, których żaden ekonomista nie jest w stanie pojąć.
    Więc jak mogą przewidzieć kształtowanie się ich cen?
    Przykład pierwszy z brzegu:
    https://finviz.com/fx_image.ashx?btcusd_d1_l.png&rev=636565755404178288

    @ Fale
    Przede wszystkim
    Są powtarzalne
    Są przewidywalne ....
    i opisują rzeczywiste ceny, w tym historyczne = zaleta!, tu i teraz ale nie urojone, wymyślone abstrakcyjne .....

    LJ3

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Zgadzam się z tym co napisałeś. Giełda i instrumenty pochodne to jedynie odmiana pokera dla mających wielkie pieniądze. Przecież słowo hazard pochodzi od słowa Chazar/Kazar i oznacza "harcowanie/ryzyko; grę ze śmiercią). Ten sport/religia przeniósł się na "ekonomię" daaaawno temu.
      @Fale
      Pozostaje jednak kwestia polityki. Ekonomia działa ekonomicznie jedynie do chwili, gdy politycy/wojsko się nie dołożą. Wtedy ani ekonomia, ani fale nie mają dobrej prognostyki. Wtedy dochodzi do prawdziwego hazardu, a ci co mają grają przeciw normalnej ekonomi użyciem siły.

      Usuń
  11. @ USA i cła
    Dbający o prymat USA Tramp nie ma po prostu innego wyjścia. W przeciwnym razie będzie to, czego się tak wszyscy boją. Nad światem zapanuje system socjalistyczny z centralą nie w Waszyngtonie a w Pekinie.

    Piłkarzyk Tusk:
    Kapitał nie ma ojczyzny? Polskość to nienormalność i takie tam bzdety.

    LJ3

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. socjalizm ma jedną twarz: Barosso był maoistą.
      Poczytaj o eCall - wchodzi do użycia; zastanów sie co może jego back-door. Czym to sie różni od chińskiego socjalizmu?

      btw chiński socjalizm nie ma ZUS. ...który jest więc bardziej socjalistyczny.
      Czzasem nazwa nie oddaje istoty sprawy.

      Usuń


Komentując anonimowo - podpisz się. Łatwiej prowadzi się dyskusję.
SiP